TKO CFO谈Zuffa拳击："我们没有资金义务，也不承担财务风险"

南山

2026年8月3日

TKO集团控股公司高管在周一的第二季度财报电话会议上，阐述了Zuffa拳击背后的财务架构。首席财务官安德鲁·施莱默（Andrew Schleimer）向分析师明确表示，该合资企业对TKO没有任何资金义务，总裁兼首席运营官马克·夏皮罗（Mark Shapiro）则表示该推广业务进展超前于计划。

施莱默：零风险的拳击业务

"我们喜欢这个合资企业的结构。我们冒的是经过计算和明智的风险。这是低风险，但能让我们在第三个格斗运动垂直领域留下印记，并有一条通往有意义股权所有权的路径，最终提升我们的公司价值。我们是来建设一些东西的，但我们没有资金义务，也不承担财务风险。这实际上只是时间和材料的机会成本。目前你们看到的，是一个超前于计划的产品，而这种精力和专注正在产生回报。"

两大收入来源

1. 合资企业股权        赚取股权所有权，参与未来价值创造
2. 超级大战服务费        参与、举办、合作、推广、销售超级大战的媒体版权，根据提供的服务级别收取费用

超级大战服务费出现在TKO公司层面的报表中，位于非合并合资企业之外，施莱默称这提供了"很多赢的方式，但现在是早期阶段。"

南山

结论

TKO正在以一种极其精明的方式进入拳击：

不出钱
不承担风险
收取服务费
赚取股权

利用达纳·怀特的品牌和TKO的运营能力

这是一个"只有上行空间、没有下行风险"的安排。如果Zuffa拳击成功，TKO获得股权增值；如果失败，TKO损失的只是"时间和材料"。

正如施莱默所说：

"我们在这里是来建设一些东西的，但我们没有资金义务，也不承担财务风险。"

对于拳击界来说，这意味着一个拥有UFC式运营能力和财务纪律的巨兽正在稳步推进——而且它甚至不需要花自己的钱。

缘起缘落皆由心

空手套白狼。